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医疗保健:控制仓位配?估值合理个股 荐4股
时间:2016-03-07 13:38 阅读次数:
 

医疗保健:控制仓位配?估值合理个股 荐4股

2016-02-15 类别:行业研究 机构:华泰证券 研究员:杨烨辉 姚艺

[摘要]

投资要点:


行业策略大盘年前一周持续震荡,指数有所反弹。大盘延续宽幅震荡,医药生物领涨逾3.90%,跑赢上证逾2.96个pp。上证本周收2763点,较上周涨约1%。医药生物板块收涨3.90%,跑赢上证逾2.96个pp,跑赢中小板1.89个pp,落后创业板1.26个pp。


医药生物估值中枢38.99倍。继上周回稳态势,本周全部A股估值继续回升至15.83,医药生物估值为38.99倍,对全部A股溢价率为146.3%。医疗服务板块表现出色,估值增加近5倍。各子行业估值分别为:化药46倍,中药28倍,生物制品50倍,医药商业30倍,医疗器械60倍,医疗服务83倍。


观点更新:春节前一周医药板块随大盘反弹,国务院总理2月14日主持召开国务院常务会议,部署推动医药产业创新升级。建议控制仓位,调仓配?到板块中PEG小于1且有积极博弈面的品种,或者若遇震荡则调仓到平时买不到量的优质小品种上。几条主线详见正文。


周组合不变,主要为估值合理的品种:华邦健康(16年PE19倍,PEG为0.78)、仁和药业(考虑增发股本摊薄,16年PE20倍,PEG为0.5)、海南海药(16年估值30倍,PEG为0.58)、恩华药业(16年估值28倍,PEG为1.41)。


重点配?品种:回调中重点配?品种,核心逻辑不变,进军康复领域的龙头华邦健康、有营销模式变化的OTC(仁和药业、片仔癀等)和经营趋势向上的药企(精华制药、莱美药业、亚宝药业)、诊断试剂(西陇科学?原名西陇化工)和医疗服务龙头(爱尔眼科,体检龙头,康复龙头--和佳股份,华邦健康)。


战略布局:创新药物平台和精准治疗(北陆药业,安科生物。虽没有体现到业绩,但代表行业未来的发展方向,值得长期跟踪)、公立医院改革(全国战役?“北大医药等”+地方战役?“金陵药业、千红制药、海南海药等”和区域信息化平台(海南海药,重庆亚德成熟模式,与四川健康合作,公告携手中日友好医院共建全国远程医疗平台;万方发展,与四川卫计委合作,携手腾讯和百度,推进智慧医院、数字化口腔平台等,仍处于停牌中。)

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